ぜんばんは
また、北朝鮮がミサイル打ちましたね。
円高になり、株価が下がるのでしょうか？
挑発行為をやめて、平和な世界になるように祈っております。
さて、今回はグレアムのミックス係数とPER,PBR,ROEの関係性と買い時の数値とは
グレアムのミックス係数
グレアムのミックス係数とは
ベンジャミン・グレアム氏が考案したもので
PER×PBRで表される数値です。
これは過去の記事でも紹介しています。
グレアム氏の経験則によるとこの数値が22.5より大きなってはいけない。
（グレアムのミックス係数）＝PER×PBR＜22.5・・・①
ROEについて
グレアム氏はROEについては特に言及していないが
ウォーレン・バフェットはROE15%以上を求めている。（ROE≧0.15）
また、ROEとPERとPBRには以下のような関係式がある。
ROE×PER＝PBR・・・②
参考記事はこちらから↓
グレアム氏とバフェット氏の条件を同時に満たす
PER,PBR,ROEを算出してみる。
グレアム氏とバフェット氏の投資方法は違うので
意味があるの数値ではないかもしれないが、
両者の条件を同時に満たす、ROE、PERの条件を求めると
①②より以下のような式となる。
（グレアムのミックス係数）＝PER×PBR＝ROE×（PER)^2
グレアム氏とバフェット氏の最低条件を満たす時
（グレアムのミックス係数）＝22.5でROE=0.15となる
このときPER＝12.2,PBR=1.83となる。
◎参考データ
（グレアムのミックス係数）＝22.5でROE=0.2のとき
PER＝10.6,PBR＝2.12となる。
（グレアムのミックス係数）＝15でROE=0.15のとき
PER＝10,PBR＝1.5となる。
ROEが0.15以上であり、PERが12.2以下
という株を探すことが必要条件である。
しかし、これだけでは両者の条件を満たすには十分ではない。
さらに、ここからグレアムのミックス係数の条件を満たすような株を探す必要がある。
まとめ
グレアム氏とバフェット氏の条件を同時に満たす必要条件は
ROEが１５％（0.15以上）であり、PERが12.2以下のものである。
この条件は必要条件であるが十分条件ではない。
両者の条件を充分に満たすには
さらにグレアムのミックス係数の計算が必要である。
ROEが１５％以上でPERが１２．２以下の株に絞り込むことで
効率的に良い株を探すことが出来る。
ＲＯＥについてはこちらから↓
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